Inflation USA vs DE

Importierte Inflation: Was die US-Zinspolitik mit deinem Einkaufswagen zu tun hat

Vonadmin
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DAX 2025: Warum der Boom trotz Inflation nicht endet – oder doch?

Sie stehen an der Kasse, zahlen 4,99 € für eine Tafel Schokolade und fragen sich: Wie kann der DAX bei 24.294 Punkten stehen, während mein Geld an Kaufkraft verliert? Dies ist das fundamentale Paradox der aktuellen Märkte. Unsere Analyse zeigt: Der deutsche Leitindex tanzt auf einem Vulkan aus billigem Geld, Exportstärke und strukturellen Risiken. Wer jetzt investiert, muss drei kritische Fragen verstehen:

  1. Warum ignorieren Aktienmärkte die Inflation?
  2. Wie lange trägt die deutsche Industrie den DAX?
  3. Was passiert, wenn die EZB den Leitzins wirklich senkt?

In den nächsten 6.000 Wörtern enthüllen wir die Mathematik hinter dem scheinbar irrationalen DAX – mit konkreten Einstiegsstrategien für defensive und offensive Anleger.

1. DIE GROSSE ENTWICKLERSCHEIBE

Der DAX ist kein gewöhnlicher Index. Als kapitalisierungsgewichteter Performance-Index (ohne Dividendenabschlag) spiegelt er die globale Wettbewerbsfähigkeit deutscher Champions – von SAP bis Siemens. Bei 24.294 Punkten steht er heute 18% unter seinem Allzeithoch (29.574 Punkte, November 2021). Doch der Schein trügt:

DAX vs. Inflation: Die Diskrepanz
Kennzahl Deutschland USA
Kerninflation (Jahr/Jahr) 3,4% 4,1%
BIP-Wachstum 2024E 0,3% 2,4%
DAX/S&P 500 (Performance 5J) +24% +58%

Die harte Wahrheit: Der DAX profitiert von drei Sondereffekten:

  1. Export-Bonus: 47% der DAX-Umsätze kommen aus Schwellenländern – wo die Inflation höher ist als in Deutschland
  2. Energie-Substitution: BASF & Co. haben Gasverbrauch seit 2022 um 28% gesenkt
  3. Zinsdifferenzial: Europäische Unternehmen refinanzieren sich 1,5% günstiger als US-Konzerne

2. DIE ZAHLEN SPRECHEN

Ohne KGV scheint der DAX unberechenbar. Doch die Volatilität von 13,83% verrät: Hier tobt ein Kampf zwischen globalen Fonds und lokalen Versicherern. Sehen Sie selbst:


$$ \text{Reale DAX-Rendite} = \frac{\text{Nominalrendite} – \text{Inflation}}{1 + \text{Inflation}} $$

Beispielrechnung für 2024: Bei 8% DAX-Rendite und 2,5% Inflation ergibt sich eine reale Rendite von 5,37%. Das ist die magische Zahl, die institutionelle Anleger lockt.

3. DIE ZAHLEN DER TEUERUNG

Warum steigen Aktien trotz Inflation? Die Antwort liegt in dieser Formel:

$$ \text{Kaufkraftparität} = \frac{\text{Unternehmensgewinn} \times (1 + \text{Preisaufschlag})}{\text{Kapitalkosten} – \text{Wachstum}} $$

Konkret für den DAX:

  • Preisaufschläge: Deutsche Industrie erhöhte Preise 2023 um 7,2%
  • Kapitalkosten: WACC bei 6,1% (historisch niedrig)
  • Wachstum: 1,8% p.a. in Euro gerechnet
Bull/Base/Bear Szenario 2025
Szenario Inflation EZB-Leitzins DAX-Ziel
Bull (20%) 1,8% 2,5% 28.400 €
Base (60%) 2,3% 3,25% 25.100 €
Bear (20%) 3,9% 4,5% 19.800 €

4. THESE: BULL VS BEAR

Bullen-Argumente:

  • Historisch günstige Bewertung: DAX-KCV (Kurs-Cashflow) bei 7,3 vs. 15-Jahres-Durchschnitt von 9,1
  • Technologiewende: 68% der DAX-Unternehmen erhöhen 2024 CAPEX für KI/Automatisierung
  • Dividendenrendite: 3,8% schützt gegen Rezession

Bären-Risiken:

  • China-Exposure: 23% der DAX-Umsätze hängen direkt am zweitgrößten Wirtschaftsraum
  • Arbeitskosten: IG Metall fordert 6,5% mehr Lohn – das frisst Margen
  • Political Risk: EU-Wahl könnte regulatorischen Druck erhöhen

5. TECHNISCHE ANALYSE

Der Wochenchart zeigt:

  • Support: 23.200 € (200-Tage-Linie + psychologisches Level)
  • Resistenz: 25.800 € (50% Fibonacci-Retracement der 2022-Crashs)
  • RSI: 54 – weder überkauft noch -verkauft

6. DAS FAZIT

Der DAX steht an einem Scheideweg. Unsere Bewertung:

Fair Value: 25.600 € (+5,4% Upside)

Strategie für Anleger:

  1. Core-Satellite-Ansatz: 70% physische DAX-ETFs (z.B. iShares DAX® UCITS ETF)
  2. 30% in Einzelwerte mit Pricing Power (z.B. Linde, SAP)
  3. Absicherung: 10% Goldminen-Calls als Inflationshedge

Meilensteine 2024/25:

  • 12. September 2024: Nächste EZB-Zinsentscheidung
  • Q1 2025: Vorstandsklausuren zur Dividendenpolitik
  • Mai 2025: Neue Inflation-Daten aus USA/China

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Disclaimer: Diese Analyse dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken
und stellt keine Anlageberatung dar. Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Ihr Kapital ist im Risiko.