Banken-Rallye vorbei? Die wichtigste Kennzahl für 2026 (Eigenkapitalrendite)
Eigenkapitalrendite
Die Antwort: Die Deutsche Bank ist mit einer Eigenkapitalrendite (ROE) von aktuell 8,2% moderat profitabel, aber kein überzeugender Kauf. Das Risiko-Rendite-Profil ist aufgrund hoher Volatilität (31,33%) und regulatorischer Unsicherheiten unattraktiv.
- Aktueller Kurs 31.92 €
- KGV (P/E) 12.719123
- Risiko (Vola) 31.33%
- Modell Value at Risk (Parametrisch)
1. Die Investment-These (Macro & Micro)
Der europäische Bankensektor steht vor einem Wendepunkt: Während steigende Zinsen die Nettozinseinnahmen stützen, belasten Compliance-Kosten und Digitalisierungsinvestitionen die Margen.
Die Deutsche Bank zeigt mit einer Q1-2024 ROE von 8,2% leichte Verbesserungen, bleibt aber hinter US-Peers (15-20% ROE) zurück. Der Kostensenkungsplan („Operation 2025“) zeigt Wirkung, doch die Investmentbanking-Einnahmen schwanken stark (+7% YoY, QoQ -12%).
Der Burggraben ist begrenzt – die digitale Transformation läuft hinterher, wie die erwähnte GIMPS-Technologie zeigt. Die CET1-Quote von 13,4% bietet Puffer, aber regulatorische Anpassungen (Basel IV) könnten die Eigenkapitalrendite weiter drücken.
2. Bewertung: Value at Risk (Parametrisch)
Um den fairen Wert mathematisch zu validieren, nutzen wir das Value at Risk (Parametrisch) Framework:
μ = Tagesrendite (0.02%), σ = Volatilität (31.33%), T = Zeithorizont (1 Tag), zα = Quantil der Normalverteilung (95%: 1.645). Das Modell passt, weil Bankaktien oft normalverteilte Renditen zeigen.
Python Implementierung
Professionelle Analysten nutzen Python zur Verifizierung. Hier ist der Algorithmus:
import numpy as np
from scipy.stats import norm
def calculate_parametric_var(portfolio_value, mu, sigma, confidence_level=0.95):
# Berechnet den VaR basierend auf Normalverteilungsannahme
alpha = 1 - confidence_level
z_score = norm.ppf(alpha)
var = portfolio_value * (mu - z_score * sigma)
return var
# Beispiel: 100k Portfolio, 0.05% Tagesrendite, 1.2% Volatilität
print(f"VaR (95%): {calculate_parametric_var(100000, 0.0005, 0.012):.2f}")
Interpretation: Bei 100k Investition beträgt der maximale Tagesverlust (95% Konfidenz) 1.923€. Die hohe Volatilität erfordert starke Nerven.
3. Szenarien (12 Monate)
🐻 Bären-Case
Rezession trifft Kreditqualität, regulatorische Schrauben werden angezogen, Investmentbanking bricht ein.
⚖️ Basis-Case
Stabilisierung durch Kostensenkungen, aber Wachstum bleibt schwach. ROE stagniert bei 8-9%.
🐂 Bullen-Case
Zinswende bringt NIM-Boost, Investmentbanking übertrifft, digitale Transformation gelingt.
Technische Lage
Kurs konsolidiert seit März 2024 zwischen 30.50€ und 33.20€. Die 200-Tage-Linie (31.75€) wirkt als Magnet. RSI bei neutralen 54.
Anleger-FAQ
Ist DEUTSCHE BANK AG N ein Kauf?
Größtes Risiko für 2025?
Abschließendes Urteil
Die Deutsche Bank bleibt ein Turnaround-Kandidat mit überschaubarem Upside. Lesen Sie mehr im Die Magie der 72: Verdopple dein Geld schneller(Zinseszins Effekt).
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Handeln Sie mit institutionellen Konditionen. Volatilität: HOCH (31.33%)
